從投融資層面來(lái)看，共享單車、人(rén)工智能(néng)、滴滴與Uber的合并等等也(yě)成為(wèi)投資機構争相討(tǎo)論的話(huà)題，是2016年VC/PE市(shì)場(chǎng)最具有代表性的典型事(shì)件。

2016，随着“大衆創業、萬衆創新(xīn)”發展戰略的深入實施，中國經濟的新(xīn)引擎、新(xīn)動能(néng)不斷地釋放(fàng)，為(wèi)中國創業發展及私募股權投資發展帶來(lái)很多市(shì)場(chǎng)機遇。從國家層面來(lái)看，國家不斷推出創業投資政策以及“十三五”規劃，把創新(xīn)創業作(zuò)為(wèi)發展的重大戰略之一(yī)，各省市(shì)地區也(yě)頻頻頒布了(le)各項政策支持創業投資的發展。從行業層面來(lái)看，機構投資者越來(lái)越多的參與到私募股權投資發展當中，人(rén)民(mín)币基金(jīn)勢頭越來(lái)越猛，基金(jīn)業協會出台各項政策規範私募股權市(shì)場(chǎng)的發展，中國的私募股權市(shì)場(chǎng)正逐漸走向成熟。從投融資層面來(lái)看，共享單車、人(rén)工智能(néng)、滴滴與Uber的合并等等也(yě)成為(wèi)投資機構争相討(tǎo)論的話(huà)題，是2016年VC/PE市(shì)場(chǎng)最具有代表性的典型事(shì)件。

為(wèi)了(le)更好(hǎo)(hǎo)的剖析中國VC/PE市(shì)場(chǎng)，結合投中旗下(xià)數據産品CVSource掌握的中國投資市(shì)場(chǎng)運行數據，投中研究院總結盤點出“2016年中國VC/PE市(shì)場(chǎng)十大事(shì)件”。

十三五規劃開局之年，創新(xīn)驅動上(shàng)升到國家戰略

2016年，國務(wù)院編制了(le)《國民(mín)經濟和社會發展第十三個(gè)五年規劃綱要（草案）》，明确了(le)今後五年經濟社會發展的主要目标任務(wù)。随着李克強總理(lǐ)在2015年政府工作(zuò)報(bào)告中提出推動“大衆創業、萬衆創新(xīn)”開始，各地如(rú)火(huǒ)如(rú)荼開展創新(xīn)創業活動，取得巨大成效。2016年作(zuò)為(wèi)十三五規劃開局之年，國家将創新(xīn)擺在國家發展全局的核心位置，在“十三五規劃”中深入強調了(le)如(rú)何實施創新(xīn)驅動發展戰略。

2016年5月(yuè)(yuè)19日國務(wù)院印發了(le)《國家創新(xīn)驅動發展戰略綱要》，明确三步走戰略目标：“第一(yī)步，到2020年進入創新(xīn)型國家行列，基本建成中國特色國家創新(xīn)體(tǐ)系；第二步，到2030年跻身(shēn)創新(xīn)型國家前列，發展驅動力實現(xiàn)根本轉換；第三步，到2050年建成世界科技創新(xīn)強國，成為(wèi)世界主要科學中心和創新(xīn)高地”。

投中研究院認為(wèi)，國家将創新(xīn)驅動作(zuò)為(wèi)國家重大發展戰略，會大大促進全國各地創新(xīn)創業的發展，對于VC/PE行業發展是件利好(hǎo)(hǎo)事(shì)情。VC/PE行業的蓬勃發展，會帶動企業快(kuài)速提升自身(shēn)的創新(xīn)能(néng)力，加快(kuài)建設高技能(néng)人(rén)才隊伍，促進經濟轉型升級等，與國家戰略是相輔相成，互相促進的關(guān)系。

深圳前海母基金(jīn)創立：首期規模215億元人(rén)民(mín)币

2016年1月(yuè)(yuè)8日，前海母基金(jīn)宣布在深圳創立。前海母基金(jīn)是根據2012年《國務(wù)院關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業合作(zuò)區開發開放(fàng)有關(guān)政策的批複》中第二項第四條“支持設立前海股權投資母基金(jīn)”的指示，順應國内母基金(jīn)行業發展趨勢而設立的大型商(shāng)業化(huà)母基金(jīn)。其首期總規模215億，是目前國内最大的商(shāng)業化(huà)募集母基金(jīn)，股權行業單支規模最大的基金(jīn)。

前海母基金(jīn)集聚了(le)當前國内有影響力和互動資源的一(yī)批投資人(rén)，主要包括：政府、保險和銀行等金(jīn)融機構、知名企業和有商(shāng)業成就(jiù)的個(gè)人(rén)。由此而産生(shēng)的聯動效應，會大大促進創新(xīn)創業發展，加快(kuài)經濟轉型升級，對中國VC/PE行業的發展帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

投中研究院認為(wèi)，随着我國金(jīn)融變更不斷推進，創業投資經過10多年的蓬勃發展，規模已僅次于美國，這(zhè)為(wèi)我國中小微創新(xīn)創業企業的成長，以及多層次資本市(shì)場(chǎng)的發展作(zuò)出了(le)重要貢獻，同時(shí)也(yě)激發了(le)更多的投資者進入創投行業。在歐美，VC/PE行業的資金(jīn)近50%來(lái)自于母基金(jīn)，而中國的母基金(jīn)剛剛起步，前海母基金(jīn)的創立激發了(le)其特殊優勢即專業化(huà)管理(lǐ)和市(shì)場(chǎng)化(huà)運作(zuò)，在母基金(jīn)的發展史上(shàng)具有劃時(shí)代的意義。

天使投資被定義，國務(wù)院八大舉措促創投

2016年9月(yuè)(yuè)16日，國務(wù)院發布《國務(wù)院關(guān)于促進創業投資持續健康發展的若幹意見》（以下(xià)簡稱“意見”），對國内創業投資行業的監管和發展提出了(le)指導性意見。

首先，《意見》明确了(le)天使投資的概念，即除被投資企業職員(yuán)及其家庭成員(yuán)和直系親屬以外的個(gè)人(rén)以其自有資金(jīn)直接開展的創業投資活動。“天使投資”早期指富有個(gè)人(rén)出資協助種子(zǐ)期或早期的小型初創企業，而近年來(lái)天使投資機構化(huà)現(xiàn)象越來(lái)越明顯，天使投資人(rén)紛紛成立基金(jīn)，此次國務(wù)院明确将天使投資限定為(wèi)個(gè)人(rén)以自有資金(jīn)的創業投資，旨在明确天使投資為(wèi)個(gè)人(rén)投資行為(wèi)，天使投資機構概念或将成為(wèi)過去式。

其次，《意見》提出了(le)八大舉措促創投，分(fēn)别是培育多元創業投資主體(tǐ)、拓寬創業投資資金(jīn)來(lái)源、加大政策扶持力度、完善相關(guān)法律法規、完善退出機制、優化(huà)市(shì)場(chǎng)環境、推動創業投資行業雙向開放(fàng)、完善行業自律和服務(wù)體(tǐ)系。值得一(yī)提的是，《意見》提出鼓勵行業骨幹企業、創業孵化(huà)器(qì)、産業（技術）創新(xīn)中心、創業服務(wù)中心、保險資産管理(lǐ)機構等機構投資者參與創業投資。從2010年開始允許險資投資PE，到監管層放(fàng)開保險資金(jīn)投資創業投資基金(jīn)，批準保險資金(jīn)設立私募基金(jīn)等動作(zuò)後，如(rú)今在推動投貸聯動、投債聯動等股權債權聯動機制的基礎上(shàng)，更進一(yī)步降低(dī)商(shāng)業保險資金(jīn)進入創業投資領域的門檻。

投中研究院認為(wèi)，此次《意見》的發布，對于我國創投行業從過去單純數量和規模的外延式增長，向高效率和高質量的内涵式增長，具有重要意義。

準入政策放(fàng)寬，LP群體(tǐ)不斷擴容

在全球中，養老金(jīn)、政府基金(jīn)和保險公司是私募股權投基金(jīn)的主要LP。而在國内市(shì)場(chǎng)是近幾年才發展起來(lái)，在很長一(yī)段時(shí)間(jiān)内，私募股權投資的LP是以高淨值個(gè)人(rén)為(wèi)主。随着私募股權投資市(shì)場(chǎng)發展越來(lái)越成熟，會有更多的機構投資者參與進來(lái)。投中研究院認為(wèi)，未來(lái)LP機構化(huà)、多樣化(huà)是一(yī)種趨勢。下(xià)表整理(lǐ)了(le)各種機構投資者參與投資的适用政策：

如(rú)上(shàng)表所示，投中研究院認為(wèi)，随着政策的逐減開放(fàng)，國内的社保基金(jīn)、保險資金(jīn)、引導基金(jīn)等會成為(wèi)VC/PE重要的機構投資者。

募集币種—人(rén)民(mín)币基金(jīn)持續火(huǒ)爆

從2007年私募股權在中國開始以來(lái)，美元基金(jīn)是VC/PE市(shì)場(chǎng)上(shàng)的主要力量，不少早期的主流基金(jīn)，如(rú)紅(hóng)杉、IDG、鼎晖都是以美元基金(jīn)為(wèi)主。到了(le)2009年，這(zhè)一(yī)現(xiàn)象開始發生(shēng)變化(huà)。由于金(jīn)融危機之後美元募集熱情将至冰點，人(rén)民(mín)币基金(jīn)首次超過美元基金(jīn)。根據CVSource投中數據終端統計，2016年1-11月(yuè)(yuè)共披露出1152支基金(jīn)募集完成，披露的募集完成基金(jīn)規模為(wèi)1599.88億美元，主要是以人(rén)民(mín)币基金(jīn)币種為(wèi)主導的格局。

投中研究院認為(wèi)，随着國家以及各地方頻出利好(hǎo)(hǎo)扶持政策，中小闆IPO重啓和創業闆的開閘，打通了(le)人(rén)民(mín)币基金(jīn)的退出渠道，各地政府引導基金(jīn)牽頭扶持創業企業，社保基金(jīn)、保險資金(jīn)可以參與到股權投資業務(wù)中，讓很多投資人(rén)看到了(le)人(rén)民(mín)币基金(jīn)發展的新(xīn)趨勢。

來(lái)源：投中信息    作(zuò)者： 姜岩