國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會成立

日前，經黨中央、國務(wù)院批準，國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會成立，并召開了(le)第一(yī)次全體(tǐ)會議(yì)，學習貫徹黨的十九大精神，研究部署相關(guān)工作(zuò)。 

為(wèi)貫徹黨的十九大精神，落實全國金(jīn)融工作(zuò)會議(yì)要求，黨中央、國務(wù)院決定設立國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會，作(zuò)為(wèi)國務(wù)院統籌協調金(jīn)融穩定和改革發展重大問題的議(yì)事(shì)協調機構。其主要職責是：落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于金(jīn)融工作(zuò)的決策部署；審議(yì)金(jīn)融業改革發展重大規劃；統籌金(jīn)融改革發展與監管，協調貨币政策與金(jīn)融監管相關(guān)事(shì)項，統籌協調金(jīn)融監管重大事(shì)項，協調金(jīn)融政策與相關(guān)财政政策、産業政策等；分(fēn)析研判國際國内金(jīn)融形勢，做好(hǎo)(hǎo)國際金(jīn)融風(fēng)險應對，研究系統性金(jīn)融風(fēng)險防範處置和維護金(jīn)融穩定重大政策；指導地方金(jīn)融改革發展與監管，對金(jīn)融管理(lǐ)部門和地方政府進行業務(wù)監督和履職問責等。 

國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會主任馬凱在第一(yī)次會議(yì)上(shàng)強調，金(jīn)融系統要把認真學習和全面貫徹黨的十九大精神作(zuò)為(wèi)當前和今後一(yī)個(gè)時(shí)期的首要政治任務(wù)，有力推動黨的路(lù)線方針政策在金(jīn)融領域得到不折不扣貫徹落實，全面落實黨中央、國務(wù)院的決策部署。會議(yì)討(tǎo)論通過了(le)國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會近期工作(zuò)要點，強調要繼續堅持穩中求進的工作(zuò)總基調，堅持穩健貨币政策，強化(huà)金(jīn)融監管協調，提高統籌防範風(fēng)險能(néng)力，更好(hǎo)(hǎo)地促進金(jīn)融服務(wù)實體(tǐ)經濟，更好(hǎo)(hǎo)地保障國家金(jīn)融安全，更好(hǎo)(hǎo)地維護金(jīn)融消費者合法權益。

設立背景

随着跨行業、跨市(shì)場(chǎng)金(jīn)融創新(xīn)的不斷發展，我國金(jīn)融業發展逐漸呈現(xiàn)出混業經營、分(fēn)業監管的狀态，導緻了(le)監管協調不力甚至監管缺位局面的出現(xiàn)。近年來(lái)，一(yī)直有聲音(yīn)呼籲若保持分(fēn)業監管不變，則應設立一(yī)個(gè)更高級别的機構來(lái)統籌金(jīn)融發展和監管問題，以便加強監管協調，補齊監管短闆，有效防控系統性金(jīn)融風(fēng)險，促進金(jīn)融體(tǐ)系健康發展，提高金(jīn)融業服務(wù)實體(tǐ)經濟的水平。

2017年7月(yuè)(yuè)14日至15日第五次全國金(jīn)融工作(zuò)會議(yì)在北京召開。全國金(jīn)融工作(zuò)會議(yì)，每5年召開一(yī)次，旨在于定調未來(lái)五年金(jīn)融業的發展方向。過去它是國務(wù)院的内部會議(yì)，一(yī)直由國務(wù)院總理(lǐ)主持。今年的全國金(jīn)融工作(zuò)會議(yì)，中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平出席會議(yì)并發表重要講話(huà)。習近平在講話(huà)中提出要設立“國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”（以下(xià)簡稱“金(jīn)穩委”）。

機構定位

根據《中華人(rén)民(mín)共和國國務(wù)院組織法》第8條，金(jīn)穩委的設立應由總理(lǐ)提出，經全國人(rén)民(mín)代表大會或全國人(rén)民(mín)代表大會常務(wù)委員(yuán)會決定。目前，尚無正式的決定文件出台，但(dàn)這(zhè)并不妨礙我們從工作(zuò)職能(néng)和行政級别等方面對金(jīn)穩委的定位做一(yī)個(gè)推測。

首先，關(guān)于金(jīn)穩委的職能(néng)，7月(yuè)(yuè)17日，中國人(rén)民(mín)銀行金(jīn)融穩定局局長陸磊接受人(rén)民(mín)日報(bào)記者采訪時(shí)表示，金(jīn)穩會的主要職能(néng)是統籌金(jīn)融改革發展和監管，統籌協調貨币政策和财政政策、産業政策等，增強監管協調的權威性和有效性。

其次，從陸磊發言中的“權威性”可推知，金(jīn)穩委主任的行政級别不會低(dī)于央行行長和“三會”的主席的正部級。因為(wèi)隻有賦予金(jīn)穩委更高級别的權力，才能(néng)确保監管協調的“權威性和有效性”。一(yī)些(xiē)迹象已經證明了(le)這(zhè)一(yī)推測，這(zhè)部分(fēn)内容将在後文金(jīn)穩委與“一(yī)行三會”的關(guān)系部分(fēn)展開。

最後，發改委等國務(wù)院所設“委員(yuán)會”也(yě)能(néng)幫助我們理(lǐ)解金(jīn)穩委的定位。委員(yuán)會實行委員(yuán)會負責任，主任委員(yuán)為(wèi)會議(yì)召集人(rén)，負責若幹方面的行政事(shì)務(wù)的統籌與計劃；其中的“委員(yuán)”，還包含所轄行政事(shì)務(wù)相關(guān)部門負責人(rén)（通常是副職）出任；工作(zuò)的完成需要所涉其他部門的配合。這(zhè)一(yī)點同樣可适用于金(jīn)穩委。

綜上(shàng)，我們推測，金(jīn)穩委應為(wèi)履行統籌金(jīn)融改革發展和監管，統籌協調貨币政策和财政政策、産業政策等職能(néng)的機構，其主任的行政級别不低(dī)于正部級。

與金(jīn)融監管協調部際聯席會議(yì)的關(guān)系

金(jīn)穩委并不是我國監管機關(guān)對協調金(jīn)融分(fēn)業監管的第一(yī)次嘗試。2008年8月(yuè)(yuè)14日，國務(wù)院下(xià)發通知要求，人(rén)民(mín)銀行會同銀監會、證監會和保監會共同建立金(jīn)融監管協調機制，以防範和化(huà)解金(jīn)融風(fēng)險。為(wèi)進一(yī)步加強金(jīn)融監管協調，保障金(jīn)融業穩健運行，2013年8月(yuè)(yuè)15日國務(wù)院發布批複，同意建立由人(rén)民(mín)銀行牽頭的金(jīn)融監管協調部際聯席會議(yì)制度。聯席會議(yì)由人(rén)民(mín)銀行牽頭，成員(yuán)單位包括銀監會、證監會、保監會、外彙局，必要時(shí)可邀請發展改革委、财政部等有關(guān)部門參加。人(rén)民(mín)銀行行長擔任聯席會議(yì)召集人(rén)，各成員(yuán)單位主要負責同志為(wèi)組成人(rén)員(yuán)。

與金(jīn)穩委不同的是，金(jīn)融監管協調部際聯席會議(yì)由與其他三個(gè)委員(yuán)會行政級别相同的央行牽頭，無法發揮領導與監督效果。行政級别更高、職能(néng)更全面的金(jīn)穩委，無疑将是優化(huà)金(jīn)融風(fēng)險監管覆蓋方式的一(yī)項選擇。

與“一(yī)行三會”的關(guān)系

（1）與央行的關(guān)系

7月(yuè)(yuè)17日上(shàng)午，人(rén)民(mín)銀行黨委書記、行長周小川主持召開黨委擴大會議(yì)，會議(yì)指出要履行好(hǎo)(hǎo)國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會辦公室職責，加強金(jīn)融監管協調。可見，央行已被拟定為(wèi)金(jīn)穩委的常設辦公室。

此外，央行已設立一(yī)個(gè)名叫“金(jīn)融穩定局”的内設部門。其具體(tǐ)職責是：綜合分(fēn)析和評估系統性金(jīn)融風(fēng)險，提出防範和化(huà)解系統性金(jīn)融風(fēng)險的政策建議(yì)；評估重大金(jīn)融并購(gòu)活動對國家金(jīn)融安全的影響并提出政策建議(yì)；承擔會同有關(guān)方面研究拟訂金(jīn)融控股公司的監管規則和交叉性金(jīn)融業務(wù)的标準、規範的工作(zuò)；負責金(jīn)融控股公司和交叉性金(jīn)融工具的監測；承辦涉及運用中央銀行最終支付手段的金(jīn)融企業重組方案的論證和審查工作(zuò)；管理(lǐ)中國人(rén)民(mín)銀行與金(jīn)融風(fēng)險處置或金(jīn)融重組有關(guān)的資産；承擔對因化(huà)解金(jīn)融風(fēng)險而使用中央銀行資金(jīn)機構的行為(wèi)的檢查監督工作(zuò)，參與有關(guān)機構市(shì)場(chǎng)退出的清算(suàn)或機構重組工作(zuò)。

金(jīn)融穩定局是否将從央行分(fēn)出而并入金(jīn)穩委，目前尚未可知。不過此次國家金(jīn)融工作(zuò)會議(yì)新(xīn)聞稿強調“強化(huà)人(rén)民(mín)銀行宏觀審慎管理(lǐ)和系統性風(fēng)險防範職責”，因此，不論該内設部門是否并入金(jīn)穩委，都不影響央行繼續履行宏觀審慎管理(lǐ)和系統性風(fēng)險防範的職能(néng)。

（2）與“三會”的關(guān)系

7月(yuè)(yuè)17日上(shàng)午，銀監會黨委書記、主席郭樹清同志主持召開黨委擴大會議(yì)，傳達學習全國金(jīn)融工作(zuò)會議(yì)精神，指出堅決服從國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會的領導，主動配合人(rén)民(mín)銀行履行宏觀審慎管理(lǐ)職責，加強與其他金(jīn)融監管部門、國家部委和地方政府的監管協作(zuò)。截至小編落筆前，保監會、證監會等尚未公開表态，但(dàn)比照銀監會的态度，不難看出金(jīn)穩委的定位為(wèi)“三會”的上(shàng)級領導機構，這(zhè)一(yī)點也(yě)印證了(le)上(shàng)文中對金(jīn)穩委主任行政級别的推測。

金(jīn)穩委的行政職權分(fēn)析

由前文可知，金(jīn)穩委正式設立後将成為(wèi)我國金(jīn)融監管新(xīn)時(shí)代的領頭軍。而從今天發布的國務(wù)院公告來(lái)看，金(jīn)穩委為(wèi)國務(wù)院直屬機構

這(zhè)種情況下(xià)，金(jīn)穩委可以以自己名義的名義對外行使行政權力，并具備承擔相應責任的能(néng)力，是獨立的行政主體(tǐ)。

行政立法權方面。金(jīn)穩委可以根據法律和國務(wù)院的行政法規、決定、命令，在本部門的權限範圍内，制定規章；但(dàn)沒有法律或者國務(wù)院的行政法規、決定、命令的依據，部不得設定減損公民(mín)、法人(rén)和其他組織權利或者增加其義務(wù)的規範，不得增加本部門的權力或者減少本部門的法定職責。根據立法法的相關(guān)規定，金(jīn)穩委與央行制定的規章效力相同，二者對同一(yī)事(shì)項不一(yī)緻的地方，交由國務(wù)院裁決。

行政許可權方面。金(jīn)穩委無設定行政許可的權力，隻可通過國務(wù)院制定行政法規或發布決定的方式設定行政許可；但(dàn)它可在法定職權範圍内實施或委托其他行政機關(guān)實施行政許可。

行政處罰權方面。金(jīn)穩委可以通過規章在法律、行政法規規定的給予行政處罰的行為(wèi)、種類和幅度的範圍内作(zuò)出具體(tǐ)規定；還可以通過規章設定警告或者一(yī)定數量罰款的行政處罰，罰款的限額由國務(wù)院規定。金(jīn)穩委還可以在其法定職權範圍内直接實施行政處罰。

在國内金(jīn)融領域正面臨重大政策性轉變之際，剛剛結束的第五次全國金(jīn)融工作(zuò)會議(yì)備受矚目。會議(yì)期間(jiān)，總書記發表了(le)重要講話(huà)。對于講話(huà)的内容，各類解讀者都是逐字逐句的分(fēn)析，生(shēng)怕漏掉了(le)一(yī)句話(huà)或一(yī)個(gè)字。确實無論如(rú)何解讀，都不為(wèi)過。

不過要從戰略層面理(lǐ)解這(zhè)次會議(yì)，逐字逐句的解讀習主席的講話(huà)内容固然重要，但(dàn)還需要抓住一(yī)個(gè)核心邏輯。我黨一(yī)貫的行事(shì)風(fēng)格，其中有一(yī)個(gè)最基本的特點，就(jiù)是當各部門在協調和執行層面難以取得進展的時(shí)候，會成立新(xīn)的權力機構，也(yě)就(jiù)是建立新(xīn)的“組織”。

不過要從戰略層面理(lǐ)解這(zhè)次會議(yì)，逐字逐句的解讀習主席的講話(huà)内容固然重要，但(dàn)還需要抓住一(yī)個(gè)核心邏輯。我黨一(yī)貫的行事(shì)風(fēng)格，其中有一(yī)個(gè)最基本的特點，就(jiù)是當各部門在協調和執行層面難以取得進展的時(shí)候，會成立新(xīn)的權力機構，也(yě)就(jiù)是建立新(xīn)的“組織”。

中國經濟已經走過了(le)為(wèi)滿足實體(tǐ)需求而大幹快(kuài)幹的階段，民(mín)衆對金(jīn)融市(shì)場(chǎng)，對資産方面的需求與日俱增，并且随着房(fáng)地産行業的金(jīn)融化(huà)趨勢，整個(gè)社會無論從财富分(fēn)配的角度，還是創造财富的角度，金(jīn)融穩定方面的問題已經成為(wèi)政策的重中之重。面臨什(shén)麽樣的困難，該做出什(shén)麽樣的應對策略，首先就(jiù)要成立一(yī)個(gè)什(shén)麽樣的“組織”。“組織”二字才是分(fēn)析這(zhè)次會議(yì)的核心。

會議(yì)提出，設立國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會，強化(huà)人(rén)民(mín)銀行宏觀審慎管理(lǐ)和系統性風(fēng)險防範職責，落實金(jīn)融監管部門監管職責，并強化(huà)監管問責。

整個(gè)會議(yì)的落腳點，就(jiù)是上(shàng)面這(zhè)句話(huà)，其他的說(shuō)辭，實際上(shàng)每次都大同小異，關(guān)鍵是如(rú)何協調和執行的問題。在我看來(lái)，這(zhè)句話(huà)把很多大家都關(guān)注的問題，表達的非常清楚了(le)。

關(guān)于中國金(jīn)融穩定和發展的問題，接下(xià)來(lái)，首先要“設立國務(wù)院金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”，其次是“強化(huà)人(rén)民(mín)銀行宏觀審慎管理(lǐ)和系統性風(fēng)險防範職責”，最後才是“落實金(jīn)融監管部門監管職責，并強化(huà)監管問責”。

這(zhè)就(jiù)意味着，“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”未來(lái)将是中國金(jīn)融監管和金(jīn)融重大政策層面的最高權力機關(guān)，央行次之，但(dàn)要強化(huà)央行的宏觀調控和防範金(jīn)融風(fēng)險方面的職能(néng)（央行未來(lái)另一(yī)個(gè)職責是搞研究、提建議(yì)、做智庫，而不是什(shén)麽統領三會），三會（銀監會、保監會、證監會）将成為(wèi)具體(tǐ)執行機構，權力進一(yī)步削弱。這(zhè)是一(yī)個(gè)巨大的信号。

為(wèi)了(le)說(shuō)明“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”的重要性，我舉兩個(gè)例子(zǐ)。一(yī)個(gè)是2013年中央政治局召開會議(yì)，決定成立中央全面深化(huà)改革領導小組，統領改革，而後發生(shēng)了(le)什(shén)麽大家都應該清楚，最明顯的就(jiù)是反腐領域的勢如(rú)破竹；第二個(gè)是，2014年國務(wù)院成立“京津冀協同發展領導小組”，而後北京、天津、河(hé)北扯皮的情況減少，其重要領導崗位人(rén)事(shì)變動更加明顯，以及今年“雄安新(xīn)區”千年大計問世。

如(rú)果還需要進一(yī)步說(shuō)明“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”的定位和重要性，甚至可以參考實體(tǐ)經濟領域的“國務(wù)院發展與改革委員(yuán)會”，其權力之大，被稱為(wèi)“小國務(wù)院”。

當下(xià)需要關(guān)注基于“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”的首要任務(wù)和前期人(rén)事(shì)任命情況。未來(lái)金(jīn)融領域重大改革的推進，開放(fàng)戰略的出台，一(yī)行三會的協調和管理(lǐ)，重要金(jīn)融相關(guān)項目的審批等等，都将可能(néng)成為(wèi)“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”分(fēn)内之事(shì)。“國家安全”、“金(jīn)融穩定”，這(zhè)兩個(gè)詞可能(néng)會并列。

既然是“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”，其成立的前提，就(jiù)是因為(wèi)國内金(jīn)融市(shì)場(chǎng)遇到了(le)前所未有的挑戰。不穩定因素的出現(xiàn)，刺激了(le)整個(gè)監管層面的重大思考，從近年來(lái)保監會、銀監會和證監會的人(rén)員(yuán)調任和反腐情況看，中國金(jīn)融市(shì)場(chǎng)的分(fēn)業監管，給一(yī)些(xiē)機構帶來(lái)了(le)巨大的權力尋租空間(jiān)，直接影響到金(jīn)融穩定問題，尤其是保監會主席等崗位出現(xiàn)的問題，給中國金(jīn)融監管帶來(lái)了(le)非常惡劣的影響。

同時(shí)，既然成立了(le)“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”，也(yě)就(jiù)意味着不怕出現(xiàn)不穩定的因素。這(zhè)就(jiù)好(hǎo)(hǎo)比之前有人(rén)擔心反腐會影響經濟，揣測上(shàng)面擔心投鼠忌器(qì)而不能(néng)将反腐進行到底，但(dàn)自2013年“全面深化(huà)改革領導小組”成立後，反腐領域的動作(zuò)實際上(shàng)更快(kuài)、更全面了(le)。

其實金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會就(jiù)是為(wèi)了(le)将金(jīn)融監管改革進行到底。目前國内一(yī)些(xiē)輿論認為(wèi)，持續加強監管，去杠杆政策的延續，就(jiù)會導緻金(jīn)融的不穩定，就(jiù)會出現(xiàn)系統性風(fēng)險，但(dàn)站(zhàn)在國家金(jīn)融安全的角度，所謂的短期鎮痛，并不能(néng)以犧牲和浪費國家信用，以及失去金(jīn)融戰略資源為(wèi)代價。“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”的成立，将可能(néng)是金(jīn)融領域監管政策持續趨緊的保障，而非結束。

當然，存在的挑戰不得不說(shuō)。一(yī)方面房(fáng)地産市(shì)場(chǎng)的信用積壓風(fēng)險會随着監管政策的推進而釋放(fàng)；另一(yī)方面地方債務(wù)和金(jīn)融機構壞賬問題，也(yě)存在着巨大的系統性隐患。中國要在逐步推進金(jīn)融行業開放(fàng)的過程中，解決這(zhè)些(xiē)因市(shì)場(chǎng)化(huà)不足，以及受保護時(shí)間(jiān)太長帶來(lái)的金(jīn)融遺留問題。之前之所以金(jīn)融風(fēng)險釋放(fàng)較慢(màn)，是因為(wèi)金(jīn)融行業的監管需要兼顧多個(gè)層面，但(dàn)随着境外機構開始參與到中國的股票(piào)、債券等市(shì)場(chǎng)，國際評級機構對國内市(shì)場(chǎng)的影響開始顯現(xiàn)，這(zhè)些(xiē)機構不會“手下(xià)留情”。

很多人(rén)容易忽略評級機構的影響，這(zhè)些(xiē)評級機構，直接影響到各類資産的定價，以及後續資金(jīn)的流向。地方債問題可以引發中國主權信用評級被調降，房(fáng)地産和公司債務(wù)問題可以把相關(guān)政府和企業的評級拉低(dī)，不僅會增加相關(guān)領域的負債成本，還可能(néng)誘發更多資金(jīn)鏈的斷裂。成立“金(jīn)融穩定發展委員(yuán)會”，就(jiù)是要從開放(fàng)的心态和積極的行動來(lái)應對這(zhè)種因開放(fàng)帶來(lái)的沖擊，而不是選擇倒退式的辦法。這(zhè)對于整個(gè)中國金(jīn)融市(shì)場(chǎng)的發展來(lái)說(shuō)，是好(hǎo)(hǎo)事(shì)。

金(jīn)融市(shì)場(chǎng)的監管未來(lái)具體(tǐ)如(rú)何實施，對各行業的影響在什(shén)麽地方，還需要具體(tǐ)分(fēn)析，但(dàn)整體(tǐ)來(lái)說(shuō)，從分(fēn)業監管走向功能(néng)性監管是個(gè)趨勢，對房(fáng)地産、債券、股市(shì)、以及互聯網金(jīn)融等市(shì)場(chǎng)的影響，是不言而喻的。

未來(lái)隻要定性為(wèi)金(jīn)融業務(wù)，就(jiù)可能(néng)要受到非常嚴格的監管，無論以創新(xīn)的名義，還是以服務(wù)實體(tǐ)經濟的名義，隻要業務(wù)是金(jīn)融業務(wù)，就(jiù)牽扯到金(jīn)融穩定問題，就(jiù)要管。轉變的方向在于，監管機構将針對業務(wù)進行監管，而不管從事(shì)這(zhè)些(xiē)業務(wù)經營的機構性質如(rú)何。政策空白，以及各監管機構扯皮帶來(lái)的套利空間(jiān)，有望進一(yī)步降低(dī)。