盤點金(jīn)磚五國最具特色的投資機構

我們特别篩選出每個(gè)國家最具特色和代表性的一(yī)家投資機構，對它們的投資特點和獨到之處進行了(le)初步分(fēn)析與研究，希望在金(jīn)磚會議(yì)召開之際，能(néng)夠從股權投資的視(shì)角，為(wèi)促進金(jīn)磚五國之間(jiān)的合作(zuò)與交流貢獻智慧和力量。

金(jīn)磚五國囊括了(le)全球最大的五個(gè)新(xīn)興市(shì)場(chǎng)國家。金(jīn)磚五國(BRICS)引用了(le)巴西(xī)、俄羅斯、印度、中國和南(nán)非的英文首字母，由于該詞（BRICS）與英文中的磚(Brick)類似，因此被稱為(wèi)“金(jīn)磚五國”。

本文中，我們特别篩選出每個(gè)國家最具特色和代表性的一(yī)家投資機構，對它們的投資特點和獨到之處進行了(le)初步分(fēn)析與研究，希望在金(jīn)磚會議(yì)召開之際，能(néng)夠從股權投資的視(shì)角，為(wèi)促進金(jīn)磚五國之間(jiān)的合作(zuò)與交流貢獻智慧和力量。

巴西(xī)3G Capital—并購(gòu)之王

3G Capital是由三位巴西(xī)人(rén)1999年創辦的PE機構，專注于投資美國的頂尖食品消費品牌。例如(rú)收購(gòu)的品牌漢堡王、聯手巴菲特收購(gòu)亨氏，合并卡夫，成為(wèi)世界第五大食品公司。

3G Capital專注于消費品行業，特别是食品行業。從早期來(lái)看，3G Capital還是走了(le)彎路(lù)。它在美國投資的第一(yī)個(gè)項目實際上(shàng)是美國第三大的鐵路(lù)公司。但(dàn)由于項目無法按照3G模式進行重組和整合，最終3G Capital主動選擇退出。第一(yī)個(gè)項目給三個(gè)巴西(xī)人(rén)的教訓就(jiù)是：一(yī)定要選擇自己最熟悉的行業，發展自己綜合優勢，第二是一(yī)定要完全取得控制權，能(néng)夠按照3G模式進行重組和整合。之後三位合夥人(rén)隻專注食品消費行業，把在百威英博取得的成功經驗不斷複制，完全按照自己的模式對企業進行重組。

3G Capital收購(gòu)的食品巨頭背後，基本上(shàng)都有巴菲特的身(shēn)影。不是進行聯合收購(gòu)，就(jiù)是提供借貸。巴菲特顯然被三個(gè)巴西(xī)人(rén)的投資并購(gòu)策略、公司整合能(néng)力所折服，多次公開稱贊Jorge Paulo Lemann，并把3G Capital視(shì)為(wèi)partner,願意在大型交易方面與3G Capital持續開展合作(zuò)。能(néng)夠獲得老巴的首肯和信任，也(yě)成為(wèi)3G Capital能(néng)夠美國市(shì)場(chǎng)成功收購(gòu)一(yī)系列美國标志性品牌的關(guān)鍵。

與傳統PE相比，3G Capital的投資期限更長，抓住行業的龍頭之後就(jiù)緊緊不放(fàng)，以龍頭為(wèi)平台，獲得現(xiàn)金(jīn)流之後，再進行更大規模的行業兼并與重組。漢堡王和亨氏都是典型的案例。

3G Capital投資的項目都在百億美元以上(shàng)，從1999成立以來(lái)，3G Capital總共才投資了(le)不超過個(gè)位數的項目。這(zhè)樣合夥人(rén)和團隊可以集中精力專注對投資的項目提供非常深入的增值服務(wù)。一(yī)般來(lái)說(shuō)，企業并購(gòu)之後，公司的董事(shì)長和CEO都有3G Capital合夥人(rén)擔任，從而完全獲得企業的控制權。

俄羅斯DST—超級獨角獸捕手

DST全稱數碼天空科技（Digital Sky Technology），是一(yī)個(gè)總部位于俄羅斯莫斯科的投資集團，成立僅六年多，DST已經拿下(xià)了(le)全球數十家知名巨頭公司，例如(rú)中國的阿裏巴巴、京東、小米、滴滴，美團大衆點評，印度的Flipkart、Ola，美國的Facebook、Twitter、Airbnb、Snapchat。DST的特點是對看好(hǎo)(hǎo)的企業，出高價，但(dàn)不要任何決策權。

騰訊創始人(rén)馬化(huà)騰曾這(zhè)樣總結DST：“DST更多是資本層面上(shàng)的操作(zuò)，有一(yī)批操刀過國際互聯網投資的歐美最強投行背景的人(rén)。他們動作(zuò)很快(kuài)、開價很高、眼光很準，看中一(yī)個(gè)就(jiù)抓住一(yī)個(gè)，也(yě)不考慮太多所謂策略，比如(rú)不要董事(shì)會席位。而且進去就(jiù)不輕易退出。”

DST在金(jīn)磚五國中更加重視(shì)中國與印度的市(shì)場(chǎng)。在出行領域錯過了(le)Uber之後，便開始投資中國的滴滴和印度的Ola。在滴滴和快(kuài)的決戰的時(shí)候，DST創始人(rén)Milner給了(le)滴滴打車投了(le)1億美金(jīn)。給完錢(qián)他撂下(xià)3句話(huà)：“一(yī)、Uber要打敗你們;二、如(rú)果要活命，就(jiù)和快(kuài)的合并;三、合并後我再投你們10億”。

DST創始人(rén)Milner不僅給錢(qián)大方，亦會全力幫助被投企業。小米在早期曾拓張市(shì)場(chǎng)至中國香港等地，都沒有得到顯著的成效。Milner将小米帶到了(le)印度，并通過旗下(xià)已投企業印度本土(tǔ)電商(shāng)巨頭Flipkart、Facebook和Twitter幫助小米開拓印度銷售渠道。

印度Kalaari Capital—印度本土(tǔ)的“紅(hóng)衫”

印度作(zuò)為(wèi)熾手可熱的新(xīn)興市(shì)場(chǎng)，受到全球頂尖資本的關(guān)注。頂尖的投資機構幾乎都有在印度設立分(fēn)支機構，大企業也(yě)在印度布局看好(hǎo)(hǎo)的産業。相對而言，印度的本土(tǔ)投資機構較少，而Kalaari Capital是印度少數幾家較為(wèi)知名的本土(tǔ)風(fēng)投公司之一(yī)。Kalaari Capital的總經理(lǐ)Kola是印度創投圈最有影響力的人(rén)之一(yī)，被印度科技媒體(tǐ)Livemint評選為(wèi)2016年印度創投圈年度40大影響力人(rén)物。

目前Kalaari Capital的投資案例以印度本土(tǔ)公司為(wèi)主。知名案例有印度電商(shāng)巨頭Snapdeal、印度閱讀量最大的數字媒體(tǐ)YourStory等。出海投資以早期為(wèi)主，例如(rú)新(xīn)加坡的金(jīn)融科技公司Active.ai。

這(zhè)些(xiē)被投企業都與來(lái)自其他國家的頂尖資本有着聯系。在Kalaari Capital投資了(le)Snapdeal A輪之後，英特爾資本、黑石、淡馬錫、軟銀、富士康、阿裏巴巴等公司都入股了(le)Snapdeal。

中國高瓴資本—長期價值投資實踐者

高瓴資本于2005年由張磊創立，已發展成為(wèi)亞洲地區資産管理(lǐ)規模最大的投資基金(jīn)之一(yī)，即投資于一(yī)級市(shì)場(chǎng)也(yě)投資于二級市(shì)場(chǎng)。

高瓴資本以投資中國國内企業為(wèi)主，知名案例有騰訊、京東、攜程、摩拜單車、蔚來(lái)汽車、滴滴出行、去哪兒(ér)網等數十家企業。海外的知名案例有美國的Airbnb、東南(nán)亞的GrabTaxi、印度的Girnar Software。

高瓴資本投資策略是整合産業鏈，并且會将已投的企業互相撮合。例如(rú)藍月(yuè)(yuè)亮與京東、京東與騰訊。藍月(yuè)(yuè)亮線下(xià)銷售是強項，而京東專注電商(shāng)，相互撮合與互相學習使得藍月(yuè)(yuè)亮改變了(le)期電商(shāng)與社交媒體(tǐ)策略，晉升為(wèi)液體(tǐ)洗衣液的最大品牌。撮合京東與騰訊則是将相互競争轉化(huà)為(wèi)了(le)相互合作(zuò)，雖然稀釋了(le)高瓴資本的股份，但(dàn)是加強了(le)雙方企業，提高了(le)企業價值。

高瓴資本從創立之初就(jiù)定位于做具有獨立投資視(shì)角的長期投資者，堅持長期結構性價值投資理(lǐ)念，堅持獨立思考和穩健運作(zuò)，從不盲從市(shì)場(chǎng)熱點，而是緻力于在關(guān)鍵時(shí)點投資于正在或将要産生(shēng)結構性深刻變革行業中的優秀企業。低(dī)調而務(wù)實、追求回報(bào)卻不急于短期收益、堅持自己的步調卻不受喧嘩的環境影響，高瓴資本的投資風(fēng)格，與高瓴資本集團的創始人(rén)、董事(shì)長兼首席執行官張磊的投資理(lǐ)念高度統一(yī)。

在喧鬧的投資圈，張磊對于外界來(lái)說(shuō)，低(dī)調得不顯山不露水。幾乎所有投資圈中人(rén)，包括外國媒體(tǐ)都知道，他是中國投資界少有能(néng)夠真正奉行價值投資的頂級投資人(rén)。

南(nán)非Naspers—全球最高投資回報(bào)記錄保持者

一(yī)家南(nán)非的機構投資了(le)一(yī)家中國的企業，回報(bào)超過4000倍，超過1000億美元，這(zhè)家機構就(jiù)是南(nán)非的Naspers. 投資的這(zhè)家中國企業就(jiù)是騰訊。

Naspers是一(yī)家全球性的互聯網及娛樂(yuè)集團，同時(shí)也(yě)是全球最大的科技投資者之一(yī)。投資了(le)中國的騰訊、印度的Flipkart、Letgo、Olx、巴西(xī)的Movile、俄羅斯的Mail.ru、德國的Delivery Hero等知名企業。

Naspers最為(wèi)成功的投資當屬騰訊。騰訊與Naspers的合作(zuò)應當追述到2001年，Naspers斥資3200萬美元獲得了(le)騰訊46.5%的股份。而在2001年，開發出中國即時(shí)通訊服務(wù)QQ的騰訊成立僅僅三年，隻擁有1800萬用戶。雖然Naspers持有騰訊的股份目前已稀釋至33%。随着騰訊成長為(wèi)全球第三大市(shì)值互聯網公司，這(zhè)些(xiē)股份的市(shì)值已達到1320億美元，投資回報(bào)超過4000倍，比Naspers自身(shēn)高32%。

Naspers不僅僅是騰訊的大股東，也(yě)是共同出海投資的合作(zuò)方。于2014年Naspers和騰訊聯合斥資6.88億美元，對俄羅斯電子(zǐ)郵件公司Mail.ru集團進行了(le)投資，Mail.ru集團也(yě)持有着社交網站(zhàn)Facebook的部分(fēn)股份。騰訊與Naspers建立聯盟，整合雙方的投資經驗及強大的财務(wù)能(néng)力，共同搜索着新(xīn)興的互聯網企業。